下一轮增持黄金与黄金股的买点探讨

长按即可参与

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：David_Pan

来源：

本轮中国央行增持黄金自2024年11月开始 ， 起初是每月买入5吨 ， 由于黄金价格过快上涨 ， 2025年3月买入量降至2.8吨 ， 那么按以往惯例 ， 由于本月黄金涨幅实在罕见 ， 央行可能进一步削减黄金买入量 ， 如果5月7日 （ 或6月7日 ） 前后市场获悉央行停止增持黄金 ， 那么高高在上的金价有可能出现大跌 ， 此时即是下一轮增持黄金与黄金股的较好买点 。

要知道 ， 市场公认各国央行增持是本轮黄金上涨的重要推手 ， 而其中最大的中国央行暂停增持 ， 无疑会对黄金的上涨逻辑形成重大打击 。 由于历史上中国央行每轮增持黄金 ， 无一例外均出现了黄金的大涨 ， 因此市场中有一部分很聪明的资金是紧盯着中国央行做黄金 ， 央行买他就买 ， 央行不买他就卖 ， 这部分资金可谓从无败绩 ， 我们为什么敢于去接盘呢 ？

先回顾上一轮央行停止增持黄金的影响 。 央行上一轮自2022年11月开始增持黄金 ， 起初黄金价格只是温和上涨 ， 但进入2024年后黄金突然加速上涨 ， 至6月初年内涨幅就高达到15% 。 6月7日 ， 市场意外获悉中国央行停止增持黄金后 ， 伦敦金当日暴跌80多美元 ， 跌幅达到3.45% 。

一般而言 ， 超过3%的日跌幅对于黄金是较为罕见的 ， 由此可见中国等各国央行增减持对黄金价格的影响 。 但这种影响仅仅持续了一个月 ， 7月中旬黄金价格便再创历史新高 ， 接着8月 、 9月 、 10月更是一路高歌不断新高 。 可见中国央行停止增持 ， 对黄金价格的影响是短暂的 。

而今年相对去年 ， 世界的局势更加紧张混乱 ， 美元信用下降更加明显 ， 全球经济衰退预期更强 ， 各国央行对黄金等安全性资产的需求有增无减 ， 不会因为短暂的暂停增持而出现实质性的下降 。

根据白宫经济高层的认知 ， 美元作为世界储备货币面临特里芬难题 ， 造成美元的恒久高估 ， 进而导致美国国内产业凋零 、 贸易逆差以及不可持续的财政赤字 。 那么 ， 我们可以理解为 ， 布雷顿森林体系出现了裂痕 ， 在有效弥补这道裂痕以前 ， 黄金的上涨恐怕很难停下脚步 。 这个核心逻辑 ， 就是进一步增持黄金的信心所在 。

雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。